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G7峰会影响市场，澳元中期或整理（AUD/USD）前言：上周五澳元/美元跌幅扩大至近0.6%，报0.7581。由于七国集团（G7）峰会登场市场笼罩贸易关系恶化的不安气息，风险货币澳元持续承压。值得注意的是，只有在风险情绪大幅改善的环境下，澳元/美元才会出现反弹。澳洲就业数据将在周四公布，澳洲联储已经暗示不急于升息，除非澳洲就业数据意外向好，否则预期澳元下周将屈服于美元。

这一点从两个方面缓解了金融机构的资本金压力。首先，调整参数，发挥逆周期调节作用。在当前经济下行的情况下，降低风险权重WL。其次，支持商业银行发行二级资本债补充资本，对改善资本金压力也是雪中送炭。第五、过渡期结束后，对于由于特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产，以及未到期的存量股权类资产，经金融监管部门同意，采取适当安排妥善处理。

但这轮股市是否到达底部，应帅认为还需要反复确认。他指出，从股市规律来看，政策底一般要早于市场底，市场底要早于业绩底。市场底何时到来还需要等待基本面的触底和政策有效性的确定。“中美贸易摩擦的实际影响已经显现；尽管地产投资和制造业投资部分对冲了基建投资的下滑，但2019年两者均面临下滑的压力；尤其是房地产回落将是2019年最大的风险因素”，应帅指出，宏观周期向下已经成为共识，但向下幅度以及对公司利润的影响，目前有分歧，且短期都无法证明，未来市场关注焦点将转向宏观经济何时探底。

钱江晚报记者注意到，在经过两轮陆续开通20个城市信用免押金之外，哈罗单车于3月13日宣布在全国启动信用免押金，可以通过信用免押金骑行的共享单车数量已经正式突破了1000万辆，共享单车在经历投放密集度、城市赛跑、精细化运营等多轮竞争之后，免押金成为新一轮竞争的赛道，共享单车也进入生死时速期。

此前不久，21世纪经济报道记者曾独家报道，银保监会表示，“目前，所有法定责任准备金覆盖率低于120%的保险公司都要停止销售预定利率为4.025%的终身年金产品”，同时强调“丰富产品供给，推动产品创新。”前一段时间，银保监会为防范行业利差损风险，发布了关于保险责任准备金评估利率调整的政策， 并成立了保险责任准备金评估利率专家评估委员会，但一些保险机构仍不审慎，依然销售预定利率为4.025%的终身年金产品，为此监管进行了严格的窗口指导。在此次叫停后，若有违规者，监管将采取严厉处罚措施。

从投资策略的角度来看，两项新规缓和了金融机构的资本金压力，对金融体系去杠杆的节奏和力度也有所控制。在这种条件下，LM曲线开始具备有效移动的条件，虽然实际效果还有待观察，但我们预期市场将迎来小幅反弹。由于去杠杆的大方向并不发生变化，因此利率债仍然占优于所有品种，大类资产方面维持债券>股票>商品的判断。两项规定缓和了金融系统的资本金压力，我们预期市场会在金融板块的带动下迎来一轮反弹。从行业配置方面，我们建议投资者坚守消费和创新板块，关注金融板块超跌反弹的机会。