17c

兴业证券：震荡调整、大幅波动是当前市场主要特征。当前震荡格局下，防御选择低估值、具备安全边际的金融，进攻选择自主可控、国产化替代方向。【即时人民币汇率】责任编辑：陈志杰FX168FX168财经报社（香港）讯 国际现货黄金周三（6月12日）上涨，因市场臆测美联储出于对全球成长的担忧，可能会在今年降息，这一度拖累美元走软，不过随后很快震荡回升至97关口上方。

此外，苹果预计下一季度营收为550-590亿美元，勉强达到市场预期的589.7亿美元。苹果这份报告也有一些闪光点：该公司本季度总净销售虽“不达标”，但仍高于此前市场预期的839.7亿美元。此外，苹果每股收益报4.18美元，同比增长7.5%，市场早前预期为4.17美元。

5月3日，雷军的一封公开信证实了小米将成为首家尝鲜香港“同股不同权”上市政策的企业。作为全球收入增速领先的互联网企业，小米的上市有望成为“今年全球最大规模”的IPO项目。四天之后的5月7日，总部设在杭州的歌礼生物（境外注册）宣布申请在香港公开上市。值得注意的是，作为一家成立不久的创新药物研发生产企业，歌礼生物一旦成功上市，将成为港交所未盈利生物科技企业第一股。

【资金·众寡】北上资金回流规模继续扩大，沪伦通推出在即。从资金供给来看，在人民币汇率基本平稳的情况下，北上资金回流规模继续扩大，沪伦通推出在即，后续外资有望继续流入。融资资金结束连续7周的净卖出，上周前4个交易日总体小幅流入。上周重要股东净减持规模扩大，不过计划减持规模总体平稳，未来两周限售解禁规模将明显下滑，对市场形成的减持压力相应减弱。

虽然对本次降准后，A股能否迎来开门红行情，市场观点不一，但是，央行降准后，金融、地产等资金密集型行业都将获益，却被市场人士一致认同。对于银行而言，分析人士认为，降准最大的利好在于可贷规模比例。据测算，准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元的资金释放，从货币乘数变化的角度计算，理论上将带来15000亿元左右的M2增加。地产行业，虽然影响同样有限。半年内金融机构存款准备金率两次下调，并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁，但流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。另外，作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。

由于第一种政府主导权较高，存在大规模压缩支出的可能，因此刚性支出应仅考虑第二种。根据这样一种标准，我们筛选出了一般公共服务、国防、教育、公共安全、社会保障和就业、医疗卫生与计划生育、节能环保、城乡社会事务、农林水事务、住房保障支出10类类似于刚性支出的项目，在图表35中用黄色背景标注。